牛博士央行：维护金融市场稳定运行

　　证券时报记者贺觉渊

　　中国人民银行货币政策委员会2026年第一季度例会于近日召开。会议要求，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。对于下一阶段货币政策，会议建议，加强利率政策执行和监督，降低融资中间费用。增强外汇市场韧性，稳定市场预期。维护金融市场稳定运行。

　　本次例会在分析外部形势时，指出当前外部环境变化影响加深，对世界经济增长动能的研判由上一季度例会的“不足”转为“疲弱”，并指出主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。在分析国内经济运行挑战时，本次例会在继续强调“供强需弱”问题的同时，还提出我国面临“外部冲击”挑战。

　　会议研究了下一阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　在利率方面，会议建议加强利率政策执行和监督。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。

　　近两年来，央行引导商业银行向企业明确展示贷款的年化综合融资成本，规范融资中间费用和隐性成本。自试点启动至今，央行开展的“贷款明白纸”工作切实为企业减负降本。

　　会议建议从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。会议强调增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。此外，本次会议虽未提及“维护资本市场稳定”，但要求持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，维护金融市场稳定运行。